特斯拉发布2025全年财报 营收首次下滑 Model S和Model X将停产

1月29日，特斯拉发布2025年第四季度及全年财报。财报显示，2025年，特斯拉GAAP（美国一般公认会计原则）总营收为948.27亿美元，同比下降3%，首次遭遇下滑；第四季度总营收为249.01亿美元，同比下降3%。2025年特斯拉净利润为38亿美元，同比下降46%；第四季度为8亿美元，同比暴跌61%。2025年非GAAP净利润为59亿美元，同比下降26%；第四季度为18亿美元，同比下降16%。

新车交付量减少是营收下滑的重要原因。特斯拉2025年全球交付汽车163.6万辆，同比下降约8.6%。这也是特斯拉连续第二年交付量下滑。中国市场方面，据乘联会数据显示，特斯拉中国四季度国内零售销量约18万辆，同比下滑5%。2025年企业国内零售销量62.6万辆，同比下滑4.8%。

尽管盈利承压，特斯拉的现金流表现仍具韧性。特斯拉2025年度营运现金流为147亿美元，第四季度为38亿美元；自由现金流为62亿美元，第四季度为14亿美元。同时，2025年特斯拉在现金和投资方面增加了75亿美元，至441亿美元。

特斯拉首席执行官马斯克在财报会议上表示，公司将在下个季度停产和车型。“现在是时候让Model S和Model X项目光荣退役了，因为我们正真正迈向以自动驾驶为核心的未来。”Model S和Model X停产早有征兆。去年4月，特斯拉中国官网显示，这两款车型已不再提供单独的“订购新车”选项，早些时候特斯拉也在日本停止接受这两款旗舰车型的新车订单。他还透露，特斯拉正将加州弗里蒙特工厂的Model S和Model X生产线替换为Optimus生产线，其长期目标是实现年产百万台机器人的产能。

在其他车型方面，马斯克在财报会议上表示，特斯拉有望在四月推出新一代Roadster跑车。此外，Cybercab、特斯拉半挂卡车和Megapack 3均按计划将于2026年启动量产。特斯拉正精简其汽车产品线，同时规划今年投入200亿美元，以转向机器人技术和自动驾驶领域。

特斯拉宣布计划向xAI注资约20亿美元，双方签署了“框架协议”以深化合作关系，“增强特斯拉开发并部署人工智能产品及服务至物理世界的能力”。马斯克在财报会议上表示，特斯拉公司需要建造并运营他所称的“巨型芯片工厂Terafab”来生产半导体。“为消除三四年后可能出现的产能瓶颈，我们必须在美国本土建造一座包含逻辑芯片、存储芯片及封装工艺的超大型特斯拉TeraFab工厂。”

马斯克称，2026年将成为“资本支出规模空前的年份”，因为特斯拉正为“史诗般的未来”进行投资。